大宗商品超级周期面临疑问 基金削减多种商品多头持仓

大宗商品价格可能已见顶的最新迹象是:对冲基金已连续三周将资金撤出市场。从农作物到铜再到天然气,投资者都在削减他们的看涨押注。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)和洲际交易所(ICE)的数据,本周彭博商品指数追踪的23种商品中,对冲基金持有的20种商品出现去年11月以来的最大跌幅。

在能源市场,由于美国天气状况抑制了需求,对冲基金将天然气净多头仓位削减7%,达到六周来最低。

石油市场也正准备迎接更大的供应。作为全球最大的大宗商品进口国,中国正采取措施抑制原材料价格的高企。看涨的石油头寸处于大约五个月来的最低水平,因为市场准备迎接伊朗等主要产油国可能增加的供应。

美国农作物带部分地区的暴雨预计将增加玉米和大豆的产量。更大的收成将有助于补充耗尽的全球库存。监管数据显示,芝加哥玉米净多头仓位连续第六周下滑至去年12月以来最低,而豆粕净多头仓位则减少一半。

COMEX的铜净多头押注处于10个多月来的最低水平,部分原因是中国政府采取措施遏制原材料价格飙升,包括对囤积铜采取零容忍政策。

总而言之,在通胀担忧和需求担忧的背景下,出现了一些看跌因素,价格的野蛮上涨和一些人眼中的大宗商品超级周期正受到质疑。对冲基金头寸的减少尤其表明,未来价格的上涨将更多地取决于实际的供求关系,而不是对原材料的投机性购买。

艾奥瓦州西得梅因的经纪公司U.S. Commodities总裁Don Roose周五在电话中说,我们回到了更正常的基本面,而不是外部扭曲的基本面。

但也有一些品种依然受到青睐。

基金对星巴克青睐的阿拉比卡咖啡表现出了更大的兴趣,由于干旱仍是头号发货国巴西的一个担忧,净多头头寸达到了2016年11月以来的最高水平。

投资者也被吸引回到黄金以对冲通胀风险,将净多头押注增至20周以来的最高水平。

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